Fünf Jahre nach der IKB-Krise: "Damals wurde viel Schindluder getrieben"

WDR.de: Die IKB schockte 2007 die Öffentlichkeit, weil sie am 20. Juli noch einen Gewinn prognostizierte, am 30. Juli aber plötzlich eingestehen musste, dass sie beinahe zahlungsunfähig war. Wie konnte das passieren?

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Professor Thomas Hartmann-Wendels lehrt an der Uni Köln Bankbetriebslehre

Professor Thomas Hartmann-Wendels: Die IKB war damals im Markt mit Verbriefungen eingestiegen und wurde von der sogenannten "Subprime-Krise" in den USA erfasst. Das lief so ab: Amerikanische Hauskredite wurden damals zu Paketen zusammengefasst, bekamen je nach Risikobewertung ein Rating, also eine Bonitätsnote – häufig eine sehr gute, also AAA - und wurden dann als verbriefte Kredite auf den Kapitalmärkten gehandelt und an Investoren, beispielsweise Banken in aller Welt, verkauft. Dieser Verbriefungsmarkt boomte damals. Als dann die ersten Gerüchte aufkamen, dass einige dieser mit guten Bonitätsnoten versehenen Kredite doch ausfallen würden, weil sie eben "Subprime" waren - also Kredite an schlechte, an zahlungsunfähige Schuldner - da brach dieser Markt innerhalb kurzer Zeit regelrecht zusammen. Dieser Ausfall fauler Hypothekenkredite in den USA war der Beginn der weltweiten Finanzkrise.

WDR.de: Wie konnte es sein, dass die IKB zehn Tage vor ihrer drohenden Zahlungsunfähigkeit ihr Risiko aus diesem amerikanischen Subprime-Markt nur mit einer einstelligen Millionenzahl bezifferte?

Hartmann-Wendels: Die IKB hatte dieses Geschäft quasi aus ihrer Bilanz ausgelagert. Dafür waren zwei Zweckgesellschaften in Irland gegründet worden, die diesen Ankauf von Verbriefungen für die IKB betrieben. Der Grund war einfach: Die Bankenaufsicht in Irland war weniger streng als in Deutschland. Ihren Zweckgesellschaften musste die IKB allerdings Liquiditätszusagen von rund 17 Milliarden Euro machen. Für eine Bank mit rund 50 Milliarden Euro Bilanzsumme war das schon viel. Diese Liquiditätszusagen konnte man aus der Bilanz raus lesen, aber die Zweckgesellschaften selbst standen nicht drin - so ist auch die Aussage der IKB zehn Tage vor der drohenden Pleite zu erklären. Als eine der Zweckgesellschaften dann infolge der Krise auf dem US-Hypothekenmarkt diese zugesagte Liquidität brauchte, war die IKB überfordert.

WDR.de: Die IKB war doch in ihrem eigentlichem Geschäft, dem Kreditgeschäft mit mittelständischen Unternehmen, noch in gesundem Fahrwasser. Wieso konnte es so schnell zur Pleite kommen?

Der erste deutsche Bankenrettungsfall: Die Düsseldorfer IKB

Hartmann-Wendels: Die Rating-Agenturen haben den Banken damals vorgeschlagen: Um in den Markt mit Verbriefungen einzusteigen, verkauft doch eure Kredite, die ihr beispielsweise an den Mittelstand vergeben habt. Mit dem frei werdenden Geld steigt ihr in das Verbriefungsgeschäft ein. Das hatte die IKB getan. In den Verbriefungen, die die Zweckgesellschaften gekauft hatten, war das Geld aber langfristig investiert. Um ihr Geschäft am Laufen zu halten, gaben die Zweckgesellschaften kurzfristige eigene Papiere heraus, das bedeutet sie liehen sich immer wieder für einige Monate frisches Geld von Investoren, beispielsweise anderen Banken. Als die anderen Banken plötzlich kein Geld mehr leihen wollten, weil durch den Ausfall der ersten Verbriefungen der Markt ins Wanken geriet, drohte die Pleite.

WDR.de: Welche Rolle spielte die Bankenaufsicht damals - hätte sie das nicht verhindern sollen oder können?

Hartmann-Wendels: Die Bafin (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) war sehr beunruhigt wegen dieser Zweckgesellschaften in Irland. Aber sie hatte darauf ja keinen direkten Zugriff. Man darf nicht vergessen, dass dieses Verbriefungsgeschäft damals politisch gefördert und regulatorisch begünstigt wurde. Politisch war der Zeitgeist damals so, dass man glaubte, der Finanzmarkt in Deutschland sei unterentwickelt im Gegensatz zu den USA oder Großbritannien und man müsste diese Geschäfte deshalb gezielt fördern. Damals hat man die große Zukunft in diesem Verbriefungsgeschäft gesehen. Die Bafin konnte kaum dagegen schießen. Für die Banken ging es um Rendite: Solange der Verbriefungsmarkt noch funktionierte, erreichten sie Renditen von 15 bis 20 Prozent. Mit dem normalen Mittelstandsgeschäft der IKB wären solche Renditen nicht erreichbar gewesen. Die IKB musste sich fragen lassen: Wenn Verbriefungen doch so prima laufen, warum schafft ihr das nicht? Das hatte natürlich auch mit dem persönlichen Ehrgeiz des einen oder anderen zu tun, vielleicht auch mit Unfähigkeit, aber auch mit Druck vom Markt.

WDR.de: Was war das eigentliche Problem an den Verbriefungen?

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Verbriefungen als Gelddruckmaschine für Banken

Hartmann-Wendels: Die waren sehr intransparent, irgendwann wusste niemand mehr, welche Risiken eigentlich dahinter steckten - trotz der Bonitätsnote, die sie von den Ratingagenturen bekommen hatten. Verbriefung ist durchaus ein sinnvolles Instrument, aber damals hat man Schindluder damit getrieben. Das ganze hatte sich für die Banken zu einer Art Gelddruckmaschine entwickelt - das ging so lange gut, bis die Hypothekenblase in den USA platzte, die ersten verbrieften Kredite ausfielen und der Markt dafür in der Folge quasi zusammenbrach.

WDR.de: Was wurde aus dieser Krise gelernt, was ist bis heute an Verbesserungen im Finanzsystem erreicht worden?

Hartmann-Wendels: Man hat die internationalen Bilanzierungsvorschriften geändert, solche Zweckgesellschaften außerhalb der Bilanzen der Banken gibt es jetzt kaum noch. Die internationale Bankenaufsicht wurde gestärkt, und die Eigenkapitalanforderungen sind jetzt höher, das heißt die Banken müssen einen höheren Puffer haben, um solche Verluste selbst abfangen zu können. Man hat eine Fülle von regulatorischen Aktivitäten ergriffen, um die Schlupflöcher zu stopfen, die sich damals geboten haben. Aber wenn Regularien von den Banken als Last und als Bürde verstanden werden, und man möglichst wieder versucht, das zu umgehen, dann wird das dennoch zu kurz greifen und am Ende verpuffen. Und dass sich diesbezüglich an der Einstellung in den Banken etwas geändert hat, daran darf man Zweifel haben.

Man sollte sich bei den Regeln für das internationale Finanzsystem auch nicht zu sehr darauf fixieren, was damals in der Subprime-Krise war. Damals waren nur einige große Banken in dem Markt mit toxischen Wertpapieren engagiert. Wir haben aber 2.000 Banken in Deutschland, davon sind der Großteil Sparkassen und Kreditgenossenschaften, die damals nicht beteiligt waren. Bei der Staatsschuldenkrise ist das anders: Auch Sparkassen beispielsweise halten Staatsanleihen aus Südeuropa. Die nächste Krise kommt aus einer anderen Richtung - und die Folgen könnten noch viel weitreichender sein.

Das Interview führte Petra Blum.